W piosence Ray Davies opisuje Lolę jako „showgirl” i „ładność”, ale zauważa też, że ma „głos jak męski”. Sugeruje to, że Lola jest kobietą transpłciową, a Raya początkowo pociąga jej kobiecość. Jednak w miarę rozwoju piosenki Ray staje się coraz bardziej zdezorientowany co do tożsamości płciowej Loli. Śpiewa:„Nie wiem, czy jesteś kobietą, czy mężczyzną” i wyraża obawę, że zostanie oszukany.
Pomimo zamieszania Raya nadal pociąga Lola. Śpiewa:„Nie mogę pomóc, ale cię kocham” i przysięga, że zostanie z nią bez względu na wszystko. To pokazuje, że Ray ostatecznie akceptuje tożsamość płciową Loli i jest skłonny spojrzeć poza jej wygląd fizyczny, aby zobaczyć osobę, jaką naprawdę jest.
Piosenka „Lola” to pełna mocy eksploracja miłości, akceptacji i samopoznania. Przypomina nam, że miłość nie ogranicza się do płci i że wszyscy powinniśmy być gotowi akceptować ludzi takimi, jakimi są.