Król Lew odniósł sukces krytyczny i komercyjny, przynosząc na całym świecie ponad 968 milionów dolarów dochodu przy budżecie produkcyjnym wynoszącym 45 milionów dolarów. Jest to najbardziej dochodowy tradycyjnie animowany film wszechczasów, drugi najbardziej dochodowy film 1994 roku i najbardziej dochodowy film animowany Disneya do czasu, gdy Kraina lodu przekroczyła go w 2013 roku. Film otrzymał dwie nagrody Akademii za najlepszą muzykę oryginalną i najlepszy oryginał Piosenka („Can You Feel the Love Tonight”).
Król Lew był chwalony za animację, muzykę i postacie. Jest uważany za jeden z najlepszych filmów animowanych wszechczasów i znalazł się na kilku listach najlepszych filmów, jakie kiedykolwiek powstały. Film został zaadaptowany do kilku innych zastosowań, w tym do musicalu na Broadwayu, remake'u na żywo i serialu telewizyjnego.