Piosenka zaczyna się od opisu Dylana kobiety, która jest „jak kot w ciemności” i „górski potok wpadający do morza”. Używa tych metafor, aby przekazać poczucie tajemnicy i zachwytu nad kobietą i jej związkiem z nim.
Następnie Dylan kontempluje naturę czasu i jego wpływ na nasze doświadczenia. Śpiewa:„Czas jest oceanem, ale kończy się na brzegu” i „Nie wiesz, co masz, dopóki tego nie zabraknie”. Te teksty sugerują, że często nie doceniamy rzeczy, które mamy, dopóki ich nie stracimy, a czas jest cennym zasobem, którego nie należy brać za pewnik.
W refrenie Dylan powtarza wers „Czy to nie magia?” Refren ten podkreśla poczucie zachwytu i podziwu, jakie odczuwa wobec życia i otaczającego go świata. Uderza go piękno i złożoność istnienia, dostrzega magię nawet w najdrobniejszych szczegółach.
Piosenka kończy się słowami Dylana wyrażającymi chęć znalezienia sensu w swoim życiu. Śpiewa:„Szukam cudu” i pyta:„Czy to jest na wietrze?” Teksty te sugerują, że jest otwarty na możliwość odkrycia czegoś większego niż on sam i że chce tego szukać, nawet jeśli wiąże się to z niepewnością.
Ogólnie rzecz biorąc, „Magic” to utwór, który zachęca słuchaczy do refleksji nad naturą rzeczywistości i swoim w niej miejscem. To celebracja piękna życia, siły miłości i poszukiwania sensu w ciągle zmieniającym się świecie.